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中国经济硬着陆不太可能

   作者: 徐丽涛    人气: 1323    日期:2011/7/19
据报道,对于中国经济将减速的说法,里昂证券的郑名凯嗤之以鼻,他建议投资者趁现在股价仍处于低位之时大胆买入。
在过去几个月中,对中国经济可能出现硬着陆的预测,是股市上方抹之不去的阴影。而随着乔治·索罗斯(George Soros)和鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)这样的市场权威人士,预测中国的经济增长可能会显著减速,这样的担忧更是变本加厉起来。
但 是,如果从乔治-索罗斯建立的“量子基金会”(Quantum Fund)无以伦比的傲人业绩上看,就难以责备人们对他的看法会加以如此的重视了。索罗斯是一位对冲基金的神话人物,在过去连续26年里,索罗斯管理的基 金保持了全球包括任何类别投资基金在内的最佳表现记录。索罗斯在1969年成立量子基金会时的区区1000美元,到了2000年已经可以折合成400万美 元。这个阶段他的基金达到了年累计利润32%的出色成绩。
而纽约大学的经济教授Nouriel Roubini 最近提出的“完美风暴”(Prefect Storm)可能威胁全球经济,也不是没有得到人们的注意力。
Nouriel Roubini是Roubini全球经济(Roubini Global Economics )的合伙创建人和集团主席。因为曾经预测2008年下半年的全球经济危机,曾被一些人叫做“末日教授”。Roubini教授最近的预测包括正在不断酝酿的 “完美风暴”将会猛烈打击全球经济,甚至可能会早在2013年就会发生。
Roubini教授说,中国经济的减慢、2011年日本地震、海啸引起的贸易干扰、欧洲的债务危机和正在显现的美国债务危机,当把这些因素混合在一起时,对全球经济造成巨大损害的可能性达到了三成。
对于中国经济的硬着陆,Roubini教授利用中国的高铁为一个象征性例子,对中国的经济增长走得太远、发展得太快进行了一个颇有说服力的辩论。Roubini教授同时警告如果美国政府不能设法解决预算赤字问题,有息债券市场的“反抗”行为将会大有可能发生。
但是,Roubini教授的分析也有出错的时候,而且不止一次。所以希望Roubini教授的预言只是他寻常看跌行市的老一套,因为这个“完美风暴”一旦发生,其结果将是非常地不完美。
至 于投资者对中国市场的担忧,其中最大的成分之一是通胀。据FinanceAsia报道,自2010年以来中国的通胀率飙升了327%,自2011年1月以 来飙升了30.6%。中国政府为了抑制物价上涨,自2009年以来一直在调高基准一年期贷款利率,直至6.31%的高点。但这一举动带来了一系列新的担 忧,即利率上升可能会使经济陷入衰退。
在早些时候的“世界经济萧条  中国的真正代价”这篇评论中,本人曾引用法国兴业银行的战略师狄伦·格莱斯(Dylan Grice)的论点,即中国中央政府救助地方政府和银行,是值得担忧的原因。但是,对目前的状况并非人人担忧,况且不同的策略分析师们可以引用不同的数据 来证实他们的观点。在上周一个媒体通气会上发言的郑名凯就是乐观派之一,他是里昂证券的中国和香港策略团队主管。
据报道,鉴于对中国国内固定资产 的投资增幅达到了25%,郑名凯表示中国的“硬着陆非常不可能发生”。他说,尽管货币供应总量的增长下降至16% 的低点,贷款增幅也有波动,但自2003年以来,固定资产投资同比增长率仍然超过了25%。增长主要来自于制造业、基础设施和房地产行业。
从统计 数字上来看,与工业产值相比,固定资产投资与经济增长的相关度更高。因此,尽管中国在4月和5月的工业产值增幅放慢,但固定资产投资的持续增长,意味着经 济并无减速的危险。相比生产物价指数,中国消费者物价指数开始回升表明公司盈利状况正在改善,这一事实进一步支持了郑名凯的观点。
尽管中国目前的 通胀高企、工业生产减速,但郑名凯仍然表示,经济并不像前些年一样过热,情况处于可控范围。从国际新闻角度上讲,自2008年第4季度全球经济危机开始, 到随后这几年一宗又一宗的天灾人祸,除了英国王子的婚礼,似乎就没有什么太多好消息。如果这个“完美风暴”只是虚惊一场,中国经济的硬着陆也完全不可能, 相信这定是过去几年里为数不多的好消息。





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