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世界經濟及國際原油價格走勢 - 對紐西蘭油公司的質疑之七

作者: 于洋    人气: 4440    日期: 2009/1/30

目前,全球經濟面臨金融危機和商業周期收縮的雙重打壓,危機使周期調整難度加大,衰退程度加深,蕭條時間延長。2009年世界經濟衰退難以避免,發展將呈現前低后高態勢

        世界經濟的走勢將是國際石油市場的主導因素,2009年,國際油價欲重返高位困難重重

世界經濟寒流涌動

受美國金融風暴的沖擊,2008年下半年世界經濟形勢急轉直下,衰退風險驟然上升

發達國家經濟將經曆二戰后第一次年度負增長,經濟將整體衰退。2008年下半年,英國、歐元區、日本和美國的經濟已經出現技朮性衰退,2009年七國集團經濟將無一幸免。有關資料表明,據經合組織(OECD)預測,2008年其成員國經濟增長率將降為1.4%2009年為負0.4%,收縮程度接近上世紀 80年代。美國滑向深度衰退。由次貸危機衍生而成的金融危機已沉重打擊美國的實體經濟,信貸緊缺,資產縮水,惜貸惜購。OECD估計美國經濟2008年第四季度將下降2.8%,全年增長為1.4%2009年將為負0.9%,為26年來最大跌幅。歐洲陷入整體衰退,金融危機、房價下跌、資產縮水、內需疲弱、失業上升、出口下降,使歐洲經濟處于全面衰退狀態。最近,日本政府正式宣布,經濟已經陷入衰退。2008年第二、三季度經濟環比下降0.9%0.5%(同比下降3.7%1.8%),時隔7年再次出現連續負增長,由此宣告戰后最長的擴張期結束,新的衰退期開始。

前,金融危機開始全面影響新興市場與發展中國家金融經濟的穩定,尤其是小國經濟深受沖擊,但多數新興經濟體發展勢頭依然不變。據國際貨幣基金組織(IMF)最新估計,2008年世界經濟增速為3.7%,其中發達經濟體1.4%,新興和發展中經濟體6.6%IMF認為,目前全球經濟增長相當程度上是依靠新興市場拉動的。2005~2009年,新興市場與發展中國家對世界經濟增長的貢獻率達到75%。據剛公布的資料,2008年中國對世界經濟的貢獻率超過20%,貢獻率位居世界第一。IMF預測,這些國家的經濟發展勢頭不致逆轉,但仍有諸多不確定與風險,使新興國家再次遭遇亞洲金融危機以來的最大打擊,尤其是礦產資源出口國、出口導向型或金融開放過度的國家和地區,一些國家可能陷入衰退。

洲發展中經濟體仍是全球最好的。受金融危機和全球經濟衰退影響,亞洲經濟增長將明顯回落,,但亞洲發展中經濟體的基礎不錯,特別是中國和印度經濟將保持適度增長。2008年中國經濟增長率為9%在世界經濟中一枝獨秀

原油價格欲重返高位阻力重重

國際原油價格由2007年底的95美元/桶飆升至2008年中的147.27美元/桶(711日),暴漲55%,12月份降到每桶40美元以下,跌幅超過70%,漲跌幅度之大史無前例,為1983年以來僅見。20087月中旬油價暴漲的主要原因是:石油需求不斷增加,尤其是新興經濟體需求的增長;金融投機炒作瘋狂導致油價暴漲;美元持續疲軟加劇了油價攀升等。7月中旬單邊暴跌的原因主要是:下半年全球經濟增速減緩,世界石油需求疲軟;投機基金紛紛撤出石油期貨市場;美元指數明顯反彈。

國際原油價格從2008年最的后一天開始,連續三個交易日猛漲25%,然后,連續五個交易日下跌,到12日收槃時又跌回到每桶37.59美元的水平。直到 120日,也只是38.74美元/桶。綜合各種因素來看,月初的反彈只是“曇花一現”。月初油價反彈的主要原因在于石油輸出國組織(歐佩克)日減產的決定自11日起正式生效,短期內還有其他3個因素:一是俄烏天然氣爭端;二是加沙地帶戰火蔓延;三是美國能源部宣布將購買1200萬桶戰略石油儲備

經濟滑坡導致的需求下降仍然是主導當前國際石油市場的關鍵因素。美國能源署、歐佩克和國際能源署在各自1月份的月度報告中相繼下調了對2009年世界石油需求預測,全球日需求量減少分別為:81萬桶、18萬桶、50万桶;今年世界石油需求增长可能进一步减缓,是一致的看法。

2009年國際油價的走勢,取決于世界經濟的運行情況。由于經濟衰退導致全球性石油需求不振,石油供需主導油價走勢。據有關資料記載,多家機搆對2009 年原油市場走勢進行了預測,部分機搆相當悲觀,也有機搆認為油價雖然下滑,但仍會維持相對高位。道瓊斯對近30多家銀行和其他咨詢機搆的月度調查中位數為,預計2009年美國輕質低硫原油平均每桶55美元。高盛預測,09年國際原油價格平均為每桶45美元。認為目前看來油價已進入當前周期的底部,油價疲軟的持續時間尚難預料。世界銀行認為,大宗產品市場的牛市雖然已經結束,但油價不會回落到上世紀90年代的低水平,09年國際市場原油平均價可能為每桶75美元。國際能源機搆預計09年原油平均價格為每桶80美元。廉價石油時代已經結束,雖然短期內金融危機導致油價波動,但從中長期看石油市場的供求關系還是會趨于緊張。

2009年國際油價保持何種價位,主要取決于全球經濟的總體走勢,此外,美元走勢,庫存水平,地緣政治風險等都是影響油價的重要因素。從前面我們的分析中可以做出基本的判斷,2009年全球經濟整體衰退,最近的經濟數據顯示,現在世界經濟下滑未見谷底,歐佩克的減產幅度不足以抵消需求下降的幅度,預計今年上半年油價還將維持低迷態勢。到2009年下半年,世界經濟基本面可能改善,石油的需求與供給將達到基本平衡,預計屆時油價將會逐步回升。如果油價繼續低位運行的話,歐佩克必然要減產保價,繼續減產將不可避免。屆時將與俄羅斯等非歐佩克產油國進行合作與協調。還必須看到,受市場供需、庫存水平、美元走勢、地緣政治等因素的影響,2009年的國際油價仍將劇烈波動

西蘭油公司的價格調整極不合理

燃油價格的調整應根據國際成品油價格、供需狀況、紐幣匯率等因素,綜合考慮。紐西蘭油公司在114日到22日的九天時間內燃油價格連續4次上漲20c/ 升,91號汽油價格從$1.329/升提到$1.529/升!漲幅15%。據1802009-1-15報道:石油公司表示,此次調價的最主要刺激因素是紐幣的大幅走軟,其次,國際原油市場期貨價格在新年后重回四十美元以上也是促成調價的部分原因。對于這些原因我有不同看法。

國際原油市場期貨價格年后是否重返40美元/桶以上,請看以下數據。原油期貨價格在年后第3周(11—17日)周平均價格為36.912美元/桶,而08 12月份的均價為43.622美元/桶(東方油氣網國際原油報價2009-01-20)。在油公司提價的當周,期貨周均價比去年12月下降超過15%。從12日第一個交易日到20日的13個交易日中,只有2561320,共5個交易日油價反彈,其余均為下跌,其跌幅155%128%712%,為20019月以來的最大單日跌幅。119日,在紐約商品交易所電子交易系統,紐約商品交易所2月份交割的輕質低硫原油期貨價格下跌1.96美元,為34.55美元/桶(因時差關系,20日的提價對應的是紐商所19日的價格),比去年123144.60美元/桶,下跌超過22%。即使油價漲幅達到6%的120日,每桶也只有38.74美元[交易日油價的漲跌均來自新華網紐約電(記者陳剛報道)]。不难看出,“國際原油期貨價格年后重回每桶四十美元以上”的說法只是你們編造的提價理由而已。

油價的調整要考慮紐幣匯率的變動,但不能只根據一個交易日的匯率或匯率預期走勢調整油價。今年113日,新西蘭元在外幣信貸評級前景遭標普下調、本國企業信心指數又急挫至34年低點的雙重打擊下,大幅下挫3.8%,油公司14日就提價。你們對漲價反應那么迅速,連續提價,對降價卻顯得麻木不仁,該降價時而不降價。如去年國際油價跌幅接近20%的時段;今年單日跌幅9%12%的這些時段。我在《質疑之五》中談到汽油價格的調整不能過于頻繁,大體以一周為一個調整時段。去年,在7月中旬以后到年底的25周內,國際油價自由落體下跌時,你們總共下調了19次,今年,在你們提價的114日到22日的9天內,連續漲價4次,太頻繁了。事實一再證明,汽油價格的調整,降價慢,提價快,用時間換利潤是你們慣用的手段。也難怪AA汽車協會發言人Mark Stockdale對你們的這一波提價“感到十分失望。”

油價的調整不能只考慮紐幣匯率的變動,要綜合多種因素。紐幣匯率每個交易日都在變動,有企穩,有疲軟,也有反彈。鈕幣堅挺可以抵消油價的上漲,油價的下跌也可以抵消紐幣的疲軟。去年在油價上漲時沒有看到過你們因紐幣反彈而降價。今年,在你們連續提價的時段之前,原油價格單日下跌8%12%,對紐幣匯率單日下挫3.8%沒有一點抵消作用嗎?在提價時段,周均跌幅15%19日同去年1231日相比,原油價格跌幅22%難道對紐幣的疲軟也沒有一點抵消作用嗎?

有一個不爭的事實是,國際原油價格從20087月中旬到12月底,下跌超過70%,紐西蘭的燃油價格從每升$2.1891231日降價為$1.329,只下跌了39%應該還有下跌的空間,這對紐幣的疲軟也沒有一點抵消作用嗎!

西蘭的汽油價格,根據國際市場原油價格的漲跌來調整,本來純系市場行為。由于石油公司的壟斷經營,有時國家不得不實行行政干預。去年,在12月中旬后,國際油價連續多日在每桶40美元以下,油公司就是不降價。在能源部長布朗利(Gerry Brownlee)表示石油企業應當進一步下調燃料價格以反映出全球原油價格下跌之后,不到一天,1229日,各加油站紛紛下調了零售價格,為$1.359/升,30日又下調為$1.329/升。到此為止,鈕西蘭汽油價格連續19次下跌。每升下降86分。

西蘭的個別油公司為了壟斷利潤,為自己辯護,不顧事實。據《華頁訊》2008.12.15報道:紐西蘭儲銀行行長波蘭德根據全球大宗商品價格的大幅回落和利率的降低,呼吁各行各業降價, “加油站要繼續降價”(1211日講話)。殼牌發言人表示“汽油零售價格自七月份以來,已下調接近二十次,每公升汽油零售價已下降八十三分。”據我所知,在行長喊話時,油價下調最多只有17次,每公升油價1.399,下調79分。如果那時已降83c,加上年底下降27c,90c,我不知道該公司的油價年底是否降到過$1.289/升的低价?

對紐西蘭油公司油價調整不合理的行為政府還是多管管為好。



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